ВЛАДИВОСТОК, 22 ноября, PrimaMedia. В Госдуму будет внесен законопроект, предлагающий разрешить региональным и местным органам власти, эмитировавшим облигации, выкупать их у инвесторов. Участники рынка считают, что принятие этого закона добавит субфедеральным и муниципальным облигациям ликвидности, однако они опасаются, что местные чиновники, пользуясь инсайдерской информацией, начнут спекулировать на рынке, сообщает rbcdaily.ru
Законопроект «О внесении изменений в закон «О рынке ценных бумаг» разработан первым зампредом банковского комитета Госдумы Павлом Медведевым. Предполагается, что региональные и местные органы власти, эмитировавшие облигации, получат право на их досрочный выкуп в случае согласия владельца, а также будут иметь возможность выпустить их в повторное обращение. Фактически эмитент сможет неоднократно выкупать, а затем выпускать на рынок один и тот же облигационный заем.
Как говорится в пояснительной записке к проекту закона, текст которой есть в распоряжении РБК daily, сейчас повторное размещение субфедеральных и муниципальных облигаций исключено, «поскольку Министерство финансов РФ полагает, что в законе отсутствует норма, прямо предусматривающая возможность проведения таких операций». Павел Медведев пояснил РБК daily, что все дело в правовой неопределенности, которая должна быть решена в пользу эмитентов: «У региональных властей появится финансовый инструмент для проведения более гибкой долговой политики. Например, появляется возможность, при наличии средств и согласия покупателя, вместо купонных выплат выкупить сами облигации».
По словам начальника управления долговых инструментов банка «Союз» Михаила Автухова, это очень своевременное предложение, поскольку на фондовом рынке, по сути, появится новый финансовый инструмент. «У эмитентов из числа региональных и местных органов власти появится возможность выпускать облигации на условиях РЕПО, то есть с правом обратного выкупа, - поясняет г-н Автухов. - В этом случае им не придется, выкупив один выпуск ценных бумаг, через какое-то время регистрировать новый для покрытия бюджетного дефицита, как это делает, например, правительство Москвы».
В результате рынок субфедеральных и муниципальных облигаций станет более ликвидным, а сами бумаги могут размещаться на более выгодных для эмитентов условиях. «В первую очередь, это коснется облигаций, выпускаемых властями Москвы и Санкт-Петербурга, которые и сейчас пользуются спросом у инвесторов. Эмитенты смогут не только получить прибыль, сыграв на ценовой разнице в момент покупки или продажи собственных бондов, но и в целом поддержать рынок», - считает Михаил Автухов. По его оценке, в настоящее время объем рынка субфедеральных и муниципальных облигаций составляет примерно 185-190 млрд руб. и в отличие от рынка гособлигаций с каждым годом растет более высокими темпами.
Директор департамента банка «Траст» Алексей Демкин согласен с этими цифрами: «Сейчас на этом рынке присутствует примерно 50 эмитентов. Безусловно, в случае принятия законопроекта рынок вырастет, но думаю, что резких изменений ждать не следует. Те регионы, которые хотели выпустить облигации, это уже сделали, остальным, видимо, не позволяет качество бюджета». Однако Алексей Демкин подчеркивает, что законодателям необходимо подумать о том, чтобы лишить региональных чиновников возможности играть на рынке, пользуясь инсайдерской информацией.