Летом 2026 года рубль ждёт период волатильности. С одной стороны — высокие цены на нефть и укрепление на 8% с начала года — лучший показатель среди валют развивающихся стран. С другой — риск нового санкционного давления и эксперименты Минфина. Своими прогнозами для ИА PrimaMedia поделились доцент Финансового университета при Правительстве РФ Михаил Хачатурян и аналитик по макроэкономике УК "Ингосстрах-Инвестиции" Александр Иванов.
Как отметил Хачатурян, до конца мая рубль закрепится в диапазоне 71–74 рубля за доллар, 83–86 за евро и 9–11 за юань.
"Высокие цены на нефть действительно укрепляют рубль. Но слишком значительного роста в ближайшие два-три месяца не будет — крепкий рубль снижает конкурентоспособность экспортёров. Кроме того, вероятно обострение санкционного противостояния с США и ЕС", — пояснил эксперт.
К середине июня под влиянием смягчения политики ЦБ и геополитики рубль может ослабнуть до 73–76 за доллар. Однако есть и другой прогноз: если США начнут наземную операцию в Иране, нефть взлетит выше 150 долларов, и рубль укрепится до 68–71 за доллар.
Иванов связывает курс прежде всего с платежным балансом. Он напоминает: для сырьевой экономики курс определяется соотношением экспортных и импортных потоков, а ставки ЦБ вторичны.
"Наш базовый сценарий — восстановление транзита в Ормузском проливе в конце июня и снижение нефти до $70–80 Brent к концу года. При неизменном импорте мы ожидаем курс доллара в районе 75–80 рублей", — прокомментировал аналитик.
Он также отверг слухи об искусственном занижении курса:
"Разговоры о том, что курс рубля кем-то занижен, — спекуляции. Разница между биржевым и внебиржевым рынками не превышает 1,5%, а проблемы с конвертацией валюты значительно меньше, чем раньше".
Главный риск, по мнению Александра Иванова, — неожиданные изменения бюджетного правила. Он напомнил, что в мае Минфин вернулся на рынок с покупками валюты (110 млрд рублей), а с июля нерегулярные операции сократятся почти до нуля, что может ослабить рубль.
"Новые факторы неопределённости — неожиданные изменения бюджетного правила, подобные весенним экспериментам “ручного” управления. Они могут сильно влиять на курс и повышать волатильность", — резюмировал Александр Иванов.
Итоговый коридор на лето — 71–80 рублей за доллар в зависимости от нефти, санкций и решений Минфина.
